石川澪 白虎 国金证券：赐与扬农化工买入评级
国金证券股份有限公司陈屹,王明辉近期对扬农化工（600486）进行研究并发布了研究呈文《功绩相宜预期，静待行业拐点》，本呈文对扬农化工给出买入评级，面前股价为48.39元。
henhenlu扬农化工
事件
8月26日，公司发布2024年半年报，公司2024年半年度罢了交易收入56.99亿元，同比-19.36%，归母净利润7.63亿元，同比-32.1%。2季度单季罢了营收25.23亿元，同比-1.70%；归母净利润3.34亿元，同比-9.62%，功绩相宜预期。
分析石川澪 白虎
公司居品价钱同比下滑，短期影响公司收入。分业务来看，2024年上半年，公司原药业求罢了交易收入33.23亿，价钱6.65万元/吨，同比-23.91%；制剂业求罢了收入12.04亿，价钱4.29万元/吨，同比-8.39%。原材料层面，公司主要原材料有不同流程回落。公司居品阛阓价钱面前处于历史较低位置。从居品价钱来看，杀虫剂主要居品功夫菊酯面前报价10.7万元/吨(历史最廉价钱，数据肇始于2015年)，联苯菊酯面前报价13.2万元/吨(历史最廉价钱，数据肇始于2015年)，除草剂主要居品草甘膦面前报价2.5万元/吨(历史分位11.28%，数据肇始于2015年)；杀菌剂方面，公司苯醚甲环唑报价9.5万元/吨(历史最廉价钱，数据肇始于2015年)，吡唑醚菌酯面前报价16.2万元/吨(历史分位2.56%，数据肇始于2015年)，丙环唑报价7.5万元/吨(历史分最廉价钱，数据肇始于2015年)。
葫芦岛方法投资为公司带来新一轮成长。公司当今在建工程16.09亿元，主要为葫芦岛基地居品，包括：年产15650吨农药原药、7000吨农药中间体及66133吨副居品方法，具体包含：咪草烟、啶菌恶唑、功夫菊酯、氟唑菌酰羟胺、莎稗磷、四氯虫酰胺等。其中氟唑菌酰羟胺是先正达改进药，咱们以为，上述原料药方法投产后将为公司孝敬收入和利润。
盈利瞻望
农药价钱有所着落，咱们修正公司2024-2026年归母净利润瞻望阔别为14.03亿元(-19.19%)、17.66亿元(-12.15%)和20.53亿元(-10.92%)，EPS阔别为3.45、4.35和5.05元，面前市值对应PE阔别为14.13X、11.22X和9.65X，保管“买入”评级。
风险领导
原材料剧烈波动风险，需求不及影响销量和居品价钱，新方法投放不达预期。
数据中心凭证近三年发布的研报数据计较，天风证券（601162）张峰研究员团队对该股研究较为久了，近三年瞻望准确度均值高达83.21%，其瞻望2024年度包摄净利润为盈利16.23亿，凭证现价换算的瞻望PE为12.22。
最新盈利瞻望明细如下：
该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级6家。
以上试验为据公开信息整理石川澪 白虎，由智能算法生成，不组成投资淡薄。